新三板分層制度即將落地!分層方案或現"三大調整"
標準三修改後更加嚴格。按照原方案,企業和做市商串通滿足要求是很容易達到的。有一些企業都在努力達到這個標準。按照此前統計,滿足標準三進入創新層的企業超過50%。若要修改,則會減少很多。監管層的目的就是要打破一些企業為了上創新層而進行準備的企業。
新三板分層制度正漸行漸近。按照監管層此前安排,新三板分層機制將在5月份正式實施。日前,全國股轉系統正在開展掛牌公司分層信息揭示第二輪仿真測試。此前據報道,證監會正在審議新三板分層方案,證監會同意批覆以後,再由全國股轉系統正式對外發布。
而就在分層制度即將落地前夜,業內盛傳原有分層方案被調整。對標準一和標準三的有關指標進行了修改,在共同標準中增加了近一年累計融資額不低於1000萬的要求。
有知情人士表示,最終方案對之前公佈的意見稿有所修改。但截至目前,該傳聞尚未得到權威部門的最終確認。不過,21世紀經濟報道採訪的多位新三板從業人士認為,標準修改可能性很大,且方案或最快於週末正式對外公佈。
分層制度或現三大修改
在流傳的方案中,分層制度共進行了三處修改。在以淨利潤+淨資產收益率+股東人數為參考的標準一種,刪除了“最近3個月日均股東人數不少於200人”的規定。即取消了股東人數的限制。
對以市值+股東權益+做市商家數為參考的標準三中,將“最近3個月日均市值不少於6億元”修改為“最近成交60個做市轉讓日的平均市值不少於6億元”,並增加了“合格投資者不少於50人”。
在共同標準中,對掛牌企業的融資提出了要求。原方案的要求是掛牌以來(包括掛牌同時)完成過融資的要求。在修改方案中,則變更為最近12個月(每年4月份最後一個轉讓日為截止日)完成過股票發行融資(包括申請掛牌同時發行股票),且累計融資額不低於1000萬元。
“修改的方案對對正常的企業沒有影響,最大的影響是那些為了上創新層而準備上創新層的企業。對分不到卻勉強做到、希望滿足標準三的企業是一種打擊,能夠會淨化市場,是很好的事情。制度本身很合理,很有針對性與邏輯性。” 新鼎資本董事長告訴21世紀經濟報道記者。
張馳認為,修改後的方案打破了一些企業試圖人為操縱進入創新層。事實上,根據此前股轉系統高層的公開表態,其並不歡迎通過運作闖入創新層的企業,並提示一旦在運作中被查出違法違規,後果可能令人不快。修改後的方案,提高了標準,或正體現了監管層的態度。
分層標準趨嚴格
“原來的版本確實太寬泛了,有些指標很容易被控制。修改後的指標更具體了,要求也更加嚴格了。”華中一家券商新三板負責人告訴記者。
“如果真的按照流傳所改,對行業影響還是蠻大的。尤其是標準三。其實很多市值和交易量都是可以做出來的,想衝擊創新層的很多企業都在湊這個指標。修改後要求更高了。修改的初衷也是為了更真實的反應企業情況。”上述新三板負責人表示。
“標準三修改後更加嚴格。按照原方案,企業和做市商串通滿足要求是很容易達到的。有一些企業都在努力達到這個標準。按照此前統計,滿足標準三進入創新層的企業超過50%。若要修改,則會減少很多。監管層的目的就是要打破一些企業為了上創新層而進行準備的企業。” 新鼎資本董事長張馳説。
此外,在融資方面也提高了要求。由“掛牌以來完成過融資”修改為最近12個月(每年4月份最後一個轉讓日為截止日)完成過股票發行融資(包括申請掛牌同時發行股票),且累計融資額不低於1000萬元。
“有的企業為了達到標準就會進行融資,融資金額很小,有的才二三百萬。原有方案這個很容易達到。按照流傳方案要求明顯提高了。”一位新三板人士告訴記者。
在張馳看來,標準三與近三年融資規模於1000萬的規定,目的就是為了打破那些達不到標準而硬湊標準的企業。“實行更嚴格的標準,我認為是合理的。”張馳告訴記者。
不過,標準一取消200人股東限制其實是放寬限制。“這條標準剛出來的時候很多人認為不合理,比如一些企業利潤確實很高,但是不滿足股東人數要求,不能進入創新層,取消也是在預期之中。”新鼎資本董事長張馳向21世紀經濟報道記者表示。
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