貨幣政策目標的依據金融論文
金融不穩定的誘因可能在短期內造成交易主體的短視預期,造成金融穩定和貨幣穩定出現衝突,導致貨幣穩定的同時金融不穩定。鈴木淑夫在總結日本資產泡沫原因時説:“因為物價穩定日本銀行容忍了貨幣的過剩供應,沒有想到資產膨脹的重要性。”
當資產價格迅速提高時,人們預期收入增加,財富增加刺激當前消費支出,使得貨幣需求上升,客觀要求貨幣供給隨之增加,形成通脹壓力。若根據貨幣需求增加貨幣供給就會使通脹壓力超過實體經濟承受能力,所以會有相應的貨幣政策執行,通過針對貨幣穩定目標的途徑達到同時穩定金融的目標。但這個作用過程相當長,基於貨幣穩定目標的貨幣政策就很難完全為金融穩定進行預警並有效化解風險,短期內造成貨幣穩定而出現金融不穩定。
金融創新給市場注入推動力的同時也帶來新的風險傳導途徑,從而大大降低金融體系的穩定性和安全性。以資產證券化為代表的金融創新工具加強了貨幣與資本市場的聯繫,商業銀行可以將各類貸款證券化,通過將風險藉助證券市場轉移給投資者的方式,強化商業銀行的貨幣創造功能,加強了貨幣與資產在價格穩定方面的關聯度,而市場約束機制也限於金融創新所帶來的風險承擔主體界限越來越模糊,會在短期內出現失靈而誘發金融不穩定。
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大部制改革下的鐵道部改革論文
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