完善上市公司自愿性信披制度的思考
随着我国资本市场的不断发展和完善,传统的强制性披露已不能满足各种市场主体对上市公司信息披露的需求,尤其是在近年来新业态、不同经营模式公司纷纷上市,将来尚未盈利的互联网和科技创新企业可能被允许上市的情况下,自愿性披露作为强制性披露的有益补充越来越受到重视。
J公司2019年报中自愿性地披露了90多页、190多项信息,内容涉及公司目标和战略、资产收购、关键业务指标、预测信息、风险因素等各个方面,具体主要包括:(一)非美国通用会计准则会计信息。
J公司在新闻稿(按Form 6-K要求编制)中披露了25项非美国通用会计准则会计数据。(二)关键业绩指标。J公司在其年报中主动披露了市场占有率、GMV(网站成交金额)、活跃用户等10余个关键业绩指标,使投资者更好地了解其在线直销的实际经营成果和发展前景。
(三)风险因素分析。J公司在2019年报中用了长达45页的篇幅披露了包括战略、盈利、客服体验等在内的87项风险因素,并在年报其他项目中作了相关说明和风险提示。
我国自愿性信息披露现状:意愿较低;质量较低;披露形式随意。
造成上述现状的原因包括:一是资本市场有效性不足。当前我国资本市场散户化特征明显。同时,我国股票发行仍为核准制,能够进入市场融资的公司数量有限、竞争不足。二是缺乏专门的法规制度。三是考核评价力度不强。
交易所公布的上市公司评价或考核的等级一般只有A、B、C、D四个等级,致使区分度较小,弱化了对上市公司的正向激励和给投资者以参考的效果。
四是民事赔偿机制不完善。
我国证券虚假陈述民事赔偿机制不完善,导致投资者民事索赔的难度与成本偏高,我国的虚假陈述诉讼提起率相当低,导致绝大多数公司对“利空”消息披露不足。
相关启示和建议如下:进一步增强市场有效性;加强对自愿性信息披露的引导;完善自愿性信息披露的免责制度;完善相关考核评价体系;加强对自愿性信息披露的监管以及完善虚假陈述的民事赔偿制度。
-
门店管理制度十篇
门店管理制度篇1为使门店更规范的运营,各门店在原有管理制度不变情况下,增加如下管理条例:1.门店设立计销卡,记销卡格式见附件。记销卡需于每次完成交易10分钟内完成填写,超出时间或不填者,罚款100元/次。2.即日起,门店设计监管人员一名,监管人员采用8小时制工作,按时签...
-
学校危险管理制度(通用7篇)
学校危险管理制度篇1学校危险品安全管理制度1、严格采购审批制度,未经单位主管批准,任何部门、个人不得擅自购买剧毒、易燃、易爆物品。2、严格进出库登记制度,并有专人、专箱(橱)保存,实行两人同时加锁开、关的制度。3、领用危险品须经部门负责人批准,实验多...
-
天然气管理规定(精选31篇)
天然气管理规定篇1为了加强用气管理和排除隐患,预防气体爆炸及重特大事故的发生,特制定本制度:一、天然气安全使用管理制度:1、使用天然气必须保持室内通风良好。2、使用天然气必须安装排放废气的烟道,废气必须排放在大气中。3、使用带有自动熄火保护装置的安全性灶...
-
学校学生实习管理规定(精选4篇)
学校学生实习管理规定篇1为切实加强实习实训安全管理,保证学生在实习实训期间的人身、财产安全,根据教育部《普通高等学校学生安全教育及管理暂行规定》和《学生伤害事故处理办法》等文件精神,特制定本规定。一、实习实训前的安全管理1、实习实训前,各学院应了解校...